近日，浙江志高机械股份有限公司（以下简称“志高机械”）发布关于公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函。
招股书显示，志高机械是一家为下游客户提供凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案的高新技术企业，专注于提供节能、环保、安全、高效的钻机、螺杆机产品，基本的产品为“志高掘进”、“ZEGA”系列钻机、螺杆机及相关配件，产品大范围的应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工、纺织服装、餐饮、医药生产等领域。
2021年-2023年（简称：报告期），志高机械分别实现营业收入8.81亿元、7.95亿、8.40亿元，其中主要经营业务收入分别是8.69亿元、7.86亿元、8.08亿元。
在营收规模略有波动的情况下，志高机械实现利润规模的逐级攀升。同期实现归母净利润6694.29万元、8898.74万元、1.04亿元，扣非净利润5778.15 万元、6260.52 万元、8700.17 万元。
报告期各期末，其应收账款账面余额分别为5229.98 万元、1.09亿元、1.13亿元。2022年收入减少但应收账款大幅度增长，同时应收账款周转率从2021年的14.72降低至2023年的7.55。
志高机械称，2022年起应收账款账面余额增加的原因，一种原因是经销商未能按合同约定在年底及时结清当年货款，二是当年下半年公司对境内部分直销客户及境外沙特阿拉伯客户出售的收益较大所致。
瑞财经《预审IPO》注意到，中国中铁在2022年和2023年分别带来2866.76万元、2117.08万元营业收入，占主营业务比3.65%、2.62%，位列第三、第四大客户，但同期带来2809.00万元、3545.92万元应收账款，占应收账款期末余额的25.7%、31.32%，均为第一大应收账款客户。而2021年，中国中铁不在前五大客户名单中，但也为第一大应收账款客户。
2024年上半年，中国中铁实现营业收入5445.22亿元，同比减少7.8%；净利润156.69亿元，同比减少14.2%，应该支付的账款周转率为0.87，周转天数206.06天。
应收账款大幅度增长的同时，志高机械经营活动现金流量净额出现大幅度波动，报告期内分别为550.01万元、1.23亿元、1.88亿元。2022年同比增长主要是当年存货消化情况良好，购买商品、接受劳务支付的现金较上年度同比减少2.08亿元；2023年增长则是因为外销收入大幅度增长，带来销售商品、提供劳务收到的现金增长以及税费返还。
进入2024年，志高机械业绩继续看涨，但经营活动现金流大幅度地下跌。北交所指出，1-3月其经营活动现金流量净额为-1245.52万元，上年同期为6110.36万元，要求其说明报告期内经营活动现金流量净额大幅度波动的原因及合理性，量化分析期后经营活动现金流量净额由正转负的原因，期后经营活动现金流情况。
1-6月，志高机械实现营业收入4.47亿元，同比增长8.28%；净利润4761.25万元，同比增长17.50%，营利水平均实现增长，毛利率基本持平。经营活动产生的现金流量净额768.97万元，同比减少90.35%。应收账款较年初增加62.74%；存货增加6.90%。
